De ce creșterea rapidă a salariilor nu s-a transformat într-un boom de consum?

Pe măsură ce prețurile la energie au scăzut și Banca Centrală Europeană (BCE) și alte bănci centrale au urmat o politică monetară mai strictă, creșterea prețurilor s-a normalizat, iar puterea de cumpărare a gospodăriilor lituaniene a început să crească.

Cu toate acestea, în 2024 venitul în creștere rapidă a gospodăriilor nu a încurajat încă populația să crească semnificativ cheltuielile pentru bunuri și servicii. Locuitorii încă tind să economisească.

Darius Imbrasas, economist șef al Departamentului de macroeconomie și prognoză al Departamentului de economie al Băncii Lituaniei, comentează

Pe măsură ce inflația a scăzut, gospodăriile au început din nou să aloce o parte mai mare din veniturile lor economiilor. Deși în 2022-2023 venitul disponibil a crescut cu peste 12% în medie. anual, aproape 14 la sută. creşterea preţurilor a limitat semnificativ posibilităţile de consum ale gospodăriilor.

Pentru a menține obiceiurile de consum existente sau pentru a le ajusta doar minim, o parte din populație a fost nevoită să economisească mai puțin sau să folosească economiile.

Cu toate acestea, în 2024 în prima jumătate a anului, când creșterea prețurilor a scăzut la mai puțin de 1 la sută și creșterea veniturilor a rămas aproape de 10 la sută, puterea de cumpărare a gospodăriilor a crescut din nou.

Cu toate acestea, populația a rămas precaută: a alocat oportunități financiare suplimentare nu pentru cheltuielile de consum, ci pentru restabilirea obiceiurilor de economisire.

Acest comportament al gospodăriilor este ilustrat în prima imagine. Arată că în 2019-2020 creșterea consumului populației a fost susținută de creșterea venitului disponibil, în timp ce contribuția economiilor a diminuat consumul.

Cu alte cuvinte, în această perioadă, veniturile gospodăriilor au crescut mai repede decât consumul, astfel încât au putut să-și dedice o parte mai mare din venituri economiilor.

Cu toate acestea, pe măsură ce economia s-a deschis după restricțiile de carantină, gospodăriile au început să redirecționeze o parte din ce în ce mai mare din venitul lor disponibil către consum, reducând în același timp suma alocată economiilor.

Această reducere a fondurilor alocate economiilor a continuat chiar și în timpul saltului inflației, creând condiții pentru a nu reduce semnificativ volumul consumului real.

Doar după o suprimare semnificativă a inflației, din jurul anului 2023 La mijlocul anilor 2000, gospodăriile și-au schimbat din nou comportamentul și au început să crească ponderea venitului disponibil dedicat economiilor.

De ce creșterea rapidă a salariilor nu s-a transformat într-un boom al consumului?

După reducerea semnificativă a acumulării de active financiare lichide – numerar și depozite – în perioada de creștere rapidă a prețurilor, în 2024 gospodăriile caută să-l restaureze din nou.

Pe măsură ce economia lituaniană și-a revenit din criza financiară globală și ajungea ușor din urmă cu media Uniunii Europene în ceea ce privește nivelul de dezvoltare, situația financiară a populației s-a îmbunătățit și ea.

Acest lucru a făcut posibilă alocarea unei cote tot mai mari din venit economiilor lichide – numerar și depozite. în 2010 Gospodăriile lituaniene alocă doar aproximativ 3% pentru economii lichide. a venitului disponibil, iar în 2019, înainte de șocurile economice, acest indicator era de 6,6 la sută.

Cu toate acestea, în 2022, pe măsură ce creșterea prețurilor a crescut, ponderea alocată economiilor lichide a scăzut din nou la 3%. și nu s-a schimbat prea mult în 2023. Abia în 2024, după ce creșterea prețurilor a fost suprimată, populația a început să crească ponderea venitului disponibil alocat economiilor lichide.

Capacitatea de economisire a gospodăriilor, care a început din nou să crească, a îmbunătățit semnificativ starea de spirit a gospodăriilor. Cele mai recente rezultate ale sondajului privind sentimentul consumatorilor arată că încrederea consumatorilor a atins cel mai înalt nivel de la criza financiară globală (vezi Figura 3).

Cel mai mare contributor la acest rezultat au fost estimările consumatorilor cu privire la probabilitatea de economisire în următorii ani, care sunt în prezent cele mai mari de când au început să fie publicate datele.

Majoritatea gospodăriilor sunt de acord cu această afirmație. Când răspunsurile sunt defalcate pe quartile de venit ale gospodăriilor, doar grupul cu cel mai mic venit are o probabilitate mai mică de a economisi chiar și puțin în următorii ani decât înainte de creșterea prețurilor.

De asemenea, este de remarcat faptul că în toate quartilele de venit ale gospodăriilor, evaluarea situației financiare actuale și prognoza evoluției situației financiare pentru următorii câțiva ani sunt probabil cele mai bune de când au fost publicate datele. Cu toate acestea, chiar și într-un astfel de mediu, populația este mai înclinată să economisească decât să cheltuiască.

De ce creșterea rapidă a salariilor nu s-a transformat într-un boom de consum? De ce creșterea rapidă a salariilor nu s-a transformat într-un boom de consum?

Așteptările gospodăriilor pentru achiziții mai mari nu s-au schimbat semnificativ din 2022, în timp ce cele cu cele mai mici venituri s-au înrăutățit chiar.

Răspunsul la întrebarea câți bani intenționează să cheltuiască rezidenții pentru achiziții mai mari în anul următor, comparativ cu ultimele 12 luni, rămâne în mare parte neschimbat față de 2021. mijloc

De asemenea, este important de menționat că evaluările dintre rezidenții cu cele mai mici și cele mai mari venituri sunt din ce în ce mai diferite: rezidenții cu cele mai mici venituri sunt din ce în ce mai pesimiști cu privire la oportunitățile pe care le au, în timp ce rezidenții cu cele mai mari venituri au din ce în ce mai multe astfel de planuri.

Acest lucru ne permite să ne așteptăm la o redresare mai semnificativă a consumului în viitor, deoarece populația cu cel mai mare venit are o capacitate financiară mai mare de a consuma.

Prudența și înclinația gospodăriilor către economisire pot fi observate și în defalcarea costurilor de consum. Datele privind cheltuielile consumatorilor arată că gospodăriile au cheltuit mai mult pe servicii și bunuri nedurabile în ultimele trimestre, în timp ce consumul de bunuri mai puțin esențiale rămâne lent sau chiar în scădere.

Redresarea bunurilor de folosință îndelungată este probabil determinată de o revenire a puterii de cumpărare a gospodăriilor care s-au confruntat cu constrângeri bugetare în timpul creșterii inflației.

Cu alte cuvinte, acele gospodării care au fost nevoite să-și strângă cureaua cel mai mult în timpul creșterii inflației și să limiteze chiar și cele mai necesare cheltuieli, slăbesc acum ușor acele curele.

Și creșterea consumului de servicii a fost probabil mai stimulată de gospodăriile mai puțin afectate de creșterea prețurilor, ca în 2023-2024 s-a înregistrat o creștere semnificativă a cheltuielilor pentru călătorii și servicii de transport aerian, servicii de informare și comunicații și servicii financiare, adică servicii care cu greu puteau fi clasificate ca o primă necesitate.

De ce creșterea rapidă a salariilor nu s-a transformat într-un boom de consum?

Redresarea consumului gospodăriilor continuă să fie, de asemenea, constrânsă de creșterea plăților ipotecare, dar impactul acestora este relativ limitat. Înainte de creșterea inflației, gospodăriile lituaniene cheltuiau aproape 3% pe plăți ipotecare. venitul disponibil realizat.

Cu toate acestea, din 2022 când ratele dobânzilor au început să crească rapid la jumătatea anului, gospodăriile au fost nevoite să aloce aproape 4% pentru plățile creditului pentru locuințe după doar un an. din venitul disponibil realizat, adică cu un sfert mai mult decât înainte.

Este probabil ca acest indicator să rămână la un nivel similar în 2024. Acesta este împiedicat să scadă prin reactivarea creditelor pentru locuințe din trimestrul II al acestui an, care deocamdată depășește efectul pozitiv al reducerilor de dobânzi ale BCE începând de la jumătatea acestui an.

Cu toate acestea, este important de menționat că acest efect al creditelor pentru locuințe asupra dezvoltării consumului gospodăriilor lituaniene este destul de limitat, deoarece, conform datelor Băncii Lituaniei, doar aproximativ o șesime din gospodăriile lituaniene au credite pentru locuințe.