Donald Trump a prezentat puterea pieței (Consiliul editorial al Financial Times)

Articol inițial în vremurile financiare. Alte articole .

Donald Trump și -a numit anunțul de îndatoriri uriașe, auto -distructive, „Ziua Eliberării”. Pentru piețele financiare, o anumită salvare din ziua de confuzie ulterioară a venit o săptămână mai târziu, când președintele american a transformat și a suspendat îndatoririle sale suplimentare în majoritatea țărilor, cu excepția Chinei, timp de 90 de zile.

Atenuarea a adus ușurare, dar nu este o revenire la funcționarea normală. O scădere suplimentară a acțiunilor de joi a reflectat nervozitatea daunelor aduse războiului comercial dintre cele mai mari două economii ale lumii și o taxă de import de 10 % din majoritatea țărilor către Statele Unite. Daunele aduse lui Trump și dolarului ca monedă de rezervă nu vor putea să corecteze rapid.

Trump are dorința de a risca

Nervozitatea în rândul republicanilor și antreprenorilor înalte -marcaj au ajutat -o pe președinte să se inverseze. Cu toate acestea, factorul cheie a fost cu siguranță o scădere accentuată a piețelor, în special piața puternică a obligațiunilor guvernamentale americane. Pretențiile de neegalat ale reprezentanților Casei Albe conform cărora retragerea lui Trump a făcut parte dintr -o strategie mare de negociere, a respins mărturisirea că oamenii erau „supărați”.

Investitorii și factorii de decizie la nivel mondial vor atrage un anumit confort din renașterea întârziată a „Putului lui Trump”, ideea că reacțiile adverse ale acțiunilor sau obligațiunilor îl pot frâna pe președinte. Cu toate acestea, ar trebui să fie câteva, dar.

După retragerea sa, Trump s -a bucurat de renașterea evenimentelor americane. Cu toate acestea, o altă încetinire a provocat un număr dublu -digit în acest an. În Germania, acțiunile au crescut cu mai mult de trei la sută. Veniturile obligațiunilor guvernamentale americane au rămas semnificativ mai mari cu o săptămână în urmă. Aceasta indică o schimbare semnificativă a percepției perspectivelor americane.

Ultimii pași ai lui Trump dezvăluie o dorință mult mai mare de a -și asuma riscuri în promovarea politicilor foarte dubioase decât în ​​primul său mandat. Având în vedere că a fost nevoie de aproape o săptămână pentru a -l convinge să se retragă, încrederea în Statele Unite ca actor rațional a primit o lovitură serioasă.

Dezastrul era aproape

În plus, suspendarea temporară a îndatoririlor suplimentare pentru majoritatea țărilor a părăsit în continuare măsura extrem de extremă în conformitate cu toate standardele normale. Investitorii sunt îngrijorați de daunele care vor aduce America corporativă la dublarea costurilor importării din China.

Guvernul SUA va fi sub presiune pentru a accepta rapid să îmbunătățească termenii și condițiile de țări precum Japonia și, în final, cu Beijing pentru a arăta că poate atenua consecințele și că politica sa poate produce rezultate.

Evenimentele de pe piața obligațiunilor din această săptămână surprind aceste preocupări. Analiza lui Trump, conform căreia oamenii au început să „ridice puțin stomacul”, este o lecție din expresia excesiv de ușoară. Piața obligațiunilor guvernamentale americane a evitat dezastrul, dar a fost aproape.

O regulă de investiții fiabilă este aceea că, atunci când apare o criză, obligațiunile guvernamentale acționează ca o supapă de siguranță, deoarece oferă un refugiu rulant, astfel încât prețurile cresc. După îndatoririle lui Trump, această funcție a eșuat și obligațiunile au scăzut.

Dolarul este o armă dublă

Investitorii s -au îngrijorat în mod deschis că Statele Unite și -au amenințat statutul de port sigur, în legătură cu îngrijorarea că doi dintre cei mai fiabili cumpărători de datorii americane – Japonia și China – ar putea vinde obligațiuni de stat sau ar putea opri achiziții suplimentare.

Reprezentanții apropiați de Trump consideră că statutul de rezervă al dolarului este o armă dublă. Oferă Statelor Unite pentru o dominare financiară de neegalat, dar, în același timp, este probabil să împingă meniul prea sus, ceea ce ne împinge producția. Cu toate acestea, a existat și riscul ca Statele Unite să piardă finanțarea și puterea, alarmantă.

Eforturile de fulgere ale lui Trump de a reseta comerțul global au zguduit toți pilonii care sunt așteptați de moneda de rezervă: stabilitate, fiabilitate, politică solidă și stat de drept.

Piețele de obligațiuni au răspuns cu un avertisment clar că regimurile se schimbă: lumea patului este posibilă. Restaurarea încrederii va fi dificilă. După ultima săptămână, nervozitatea persistentă pe piață arată că dominanța financiară a SUA nu mai poate fi luată de la sine.

© The Financial Times Limited 2025. Toate drepturile rezervate. Nu trebuie să fie în continuare răspândit, copiat sau modificat. Ringier Slovacia Media este responsabil pentru furnizarea acestei traduceri. Financial Times Limited nu este responsabil pentru exactitatea sau calitatea traducerii.